Kassahallinto ja kassahallinta

Tässä työssä aiomme tuoda esiin treasury-toiminnon tai aarteen välttämättömänä elementtinä organisaatiossa, vaikka sitä usein jätetään huomioimatta tai jätetään taustalle estämättä selkeästi rajaamasta organisaation vastuuta finanssialueella, ja se voidaan heijastaa monien joukossa. toimii rahan hyvässä säilymisessä ja sen kirjaamisessa.

Treasuryllä on tärkeä rooli rahoitusjärjestelmässä, koska sen tavoitteena on arvioida yrityksen kassahallintaa sekä lyhyellä että pitkällä aikavälillä. Taataksemme sille riittävän likviditeetin toimiakseen. Joten työ osoittaa, että tehokas kassahallinta johtaa parempaan kassahallintaan yrityksissä, lyhyen aikavälin velvoitteiden täyttämiseen.

Kassahallinta muuttui huomattavasti 1980- ja 1990-luvuilla kahden tekijän seurauksena, ensinnäkin siitä syystä, että korkojen hinnat ovat nousseet suureksi osaksi kyseisestä ajanjaksosta, joka Se on lisännyt käteisvarojen ylläpidosta aiheutuvia vaihtoehtoisia kustannuksia ja kannustanut talouspäälliköitä etsimään tehokkaampia tapoja hallita yrityksen käteisvaroja ja toiseksi uusia tekniikoita, erityisesti elektronisia ja tietokoneistettuja siirtojen mekanismeja. rahastojen osuus on mahdollistanut kassahallinnan parantamisen. Tehokkaaseen kassahallintaan sisältyy sekä yrityksen kassavirran hallitseminen.

Tarkemmin sanottuna kassavirtojen hallinta sisältää kassavirtojen synkronoinnin, floatin käytön, perintöjen kiihdyttämisen ja käytettävissä olevien varojen pitämisen tarvittaessa. ja lopulta maksujen hallinta.

1990-luvun viimeisinä vuosina ja 2000-luvun ensimmäisellä viiden vuoden aikana Kuuban yritysten taloudelliselle tilanteelle on ominaista taloudellinen alijäämä, joka on monissa tapauksissa tarkoittanut virtuaalista maksukyvyttömyyttä ja siten kyvyttömyyttä kunnioittaa sopimusta. kolmansien osapuolten kanssa tehdyt velvoitteet.

Siksi ehdotetaan, että riittävä kassahallinta tulee yrityksille välttämättömyydeksi, koska se riippuu riittävien likvidien varojen ylläpidosta taloudellisten tarpeiden täyttämiseksi.

Yksi sen perustavoitteista on lyhytaikainen varainhoito yleensä ja erityisesti valtionkassa taata yritykselle riittävä likviditeetti toimiakseen, toisin sanoen, että yritys voi maksaa lyhytaikaiset velat eräpäivänä, mutta mahdollisimman alhaisin kustannuksin

Kassahallinta osana yrityksen lyhytaikaista taloushallintoa

Lyhytaikaiset taloudelliset päätökset ja niiden vaikutus yritykseen.

Erikoistuneessa kirjallisuudessa on yleistä kriteeri, että pitkäaikaiset päätökset ovat tärkeämpiä kuin lyhytaikaiset, siinä mielessä, että niitä ei voida helposti peruuttaa ja sitoa yritystä tiettyyn toimintalinjaan; tämä ajattelutapa voi kuitenkin olla vaarallinen.

Likviditeetin etsiminen sitoumusten täyttämiseksi on elintärkeää liiketoiminnan säilymisen takaamiseksi ottaen huomioon vaara joutua maksukyvyttömyystilanteeseen.

Lyhytaikainen rahoitus analysoi päätökset, jotka vaikuttavat lyhytaikaisiin varoihin ja velkoihin ja joihin liittyy kassavirta ja -virtat noin vuodeksi. Yksi yleisesti käytetyistä työkaluista on ns. Kassavirta. Jotkut kirjoittajat erottavat taloudellisen kassavirran, joka viittaa kahteen tilikauden kokoonpanoon (kassavirta) ja kauden maksuihin (kassavirta) liittyviin kahteen rahoitusvirtaan taloudellisesta jaksosta, johon sisältyy vuoden voitto plus poistot

Tärkeimmät lyhytaikaiset taloudelliset päätökset koskevat: Mikä on kohtuullinen käteisvarojen taso pankissa tai pankissa maksamiseksi? Kuinka paljon raaka-ainetta on pyydettävä? Kuinka paljon luottoa voidaan myöntää kuluttajille?, muun muassa; Tämä vahvistaa vaihto-omaisuuteen tehtävien sijoitusten laajuuden, mikä vaikuttaa rahoituksen joustavuuteen.

Edellä mainitun lisäksi lyhytaikaisissa päätöksissä päätöksentekoprosessi on jatkuva ja vaikuttaa riskien globaaliin luonteeseen - liiketoiminnan tulokseen.

Useat kirjoittajat ovat tutkineet jatkuvasti, että yrityksissä esiintyy kaksi sykliä: kiinteät tai pitkäaikaiset ja lyhytaikaiset sekä lyhytaikaiset, molemmat käyvät läpi tunnetun prosessin: raha - hyvä - raha. Omien taloudellisten resurssien määrää, joka normaalisti on toteutettava nykyisissä sijoituksissa, kutsutaan käyttöpääomaksi *, jotta lyhyt jakso voi sujua.

José Álvarez teoksessaan “Balanssianalyysi. Tilintarkastus, yhdistäminen ja tulkinta ", hän sanoo viitaten tähän kysymykseen:"… Yrityksen tavanomaisissa tapahtumissa syntyy joukko taloudellisia taloudellisia tapahtumia, jotka ajallisessa ulottuvuudessaan pitävät tietyn säännöllisyyden alaisena, ainakin rakenteellisissa olosuhteissa, joissa kehys avaa taloudellisen yksikön. Tarkoitamme ns. Sisäisiä syklejä, jotka voimme ryhmitellä kahteen olennaiseen luokkaan. Pitkä jakso ja lyhyt tai harjoittelujakso…

Eduardo Bueno puolestaan ​​ilmaisee teoksessaan "Liiketoimintatalous" seuraavaa: "… Yhtiö menee taloudellisessa elämässään läpi ajanjaksoja tai syklejä, jotka pysyvät koko sen ajan jonkin verran säännöllisyytenä, jos sisäiset rakenteelliset olosuhteet tai ulkoinen pysyy vakiona. Näiden sisäisten syklien tarkoituksena on asettaa tietyt ehdot määritellä suuntaus yrityksen tavoitteissa. Perintymutaatioihin liittyvät syklit ja niistä johtuvat arvo-ongelmat.

Lyhyt jakso, joka saa muita nimiä, kuten: toimintasykli, harjoittelujakso tai toimintasykli, ehdottaa käyttöpääomavarojen muodon sijoitukseksi yritykseen ja sillä on tietty pysyvyys aikaulottuvuudessaan, koska se riippuu vain sisäisistä olosuhteista. Levikkiaika, toisin sanoen lyhytaikaisten sijoitusten palautuminen nestemäisessä muodossa, määritetään muuntamalla rahaksi, kassajaksona tai, kuten espanjalaisessa kirjallisuudessa ilmenee, keskipitkäksi tai maturiteetiksi.

Mainittu sykli mittaa yritysprosessin ajan tai keston siitä hetkestä lähtien, kun rahayksikkö on sijoitettu mainittuun prosessiin, kunnes se saadaan takaisin kerätyn myynnin avulla; Tämä kierto riippuu yrityksen rakenteellisista ominaispiirteistä, ja jos talousjärjestelmän yleiset olosuhteet pysyvät ennallaan, myös tällä keskimääräisellä ajanjaksolla on taipumus pysyä vakiona.

Käytetyn pääoman määritelmä erikoistuneessa kirjallisuudessa on se, joka määrittelee sen lyhytaikaisten varojen ja lyhytaikaisten velkojen erona; Kirjailijat, kuten Bueno, Gitman ja Brealey, viittaavat myös määritelmään niiden taloudellisessa versiossa, jota pidetään erittäin tarkoituksenmukaisena. Niiden mukaan käyttöpääoma voidaan määritellä sen rakenteen mukaan seuraavasti: lyhytaikaiset varat vähennettynä lyhytaikaisilla veloilla ja sen rahoituksen mukaan osana pysyviä taloudellisia resursseja, jotka rahoittavat nykyisiä sijoituksia, joita he kutsuvat liikkumavara ja joidenkin kirjoittajien käyttöpääoma; Tämän seurauksena monet taloustieteilijät, kun viitataan lyhytaikaisten varojen ja velkojen hallinnointiin, käyttävät käyttöpääoman hallinnan termiä.Olisi todettava, että tähän käsitteelliseen aiheeseen sisältyy erilaisia ​​kriteerejä, etenkin niitä, jotka löytyvät espanjalaisesta kirjallisuudesta ja kirjanpidollisella lähestymistavalla, mutta tämän työn kannalta tämän näkökulman analyysi ei ole objektiivinen.

Useimpien yritysten on työskenneltävä tietyllä määrällä käyttöpääomaa, mutta niiden vaadittava määrä riippuu ennen kaikkea kentältä, jolla ne harjoittavat toimintaansa.

On yrityksiä, joiden kassavirrat ovat erittäin ennustettavissa ja jotka voivat toimia negatiivisella käyttöpääomalla, joiden kassa muuntojakso on myös negatiivinen, mikä ei ole kovin yleistä.

Käyttöpääoman käyttöä likviditeetin mittaamiseen tukeva teoreettinen perusta on vakuutus siitä, että mitä laajempi käyttöomaisuuden marginaali on lyhytaikaisiin velkoihin nähden, sitä parempia ehtoja on laskujen maksamiseen niiden erääntyessä.

Tässä suhteessa on pidettävä mielessä, että jokaisen lyhytaikaisen omaisuuden ja velan likviditeetti on erilainen; Gitman toteaa kuitenkin "Taloushallinnon perusteissa": "… mitä suurempi määrä olemassa olevia varoja, sitä suurempi on todennäköisyys, että osa niistä voidaan muuntaa käteisellä erääntyneen velan maksamiseksi.

Käyttöpääoman tarve syntyy yrityksen kassavirtojen synkronoimattomuudesta; Lyhytaikaisten velkojen maksamisesta johtuvat virrat ovat yleensä suhteellisen ennakoitavissa, koska ne ovat vaikeimpia ennakoida tulevia kassavirtoja, koska on vaikea tietää päivämäärää, jolloin muut lyhytaikaiset varat kuin käteinen ja jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit voidaan muuntaa rahaksi.

Mitä ennustettavammat kassavirrat ovat, sitä vähemmän käyttöpääomaa yritys tarvitsee, ja Gitman sanoo jälleen: ”… mikä tekee kassavirtojen (käyttöomaisuus) lähteiden ylläpitämisen tarpeeksi, on useimpien yritysten kyvyttömyys vastaamaan käteis- ja panostuksia.

Palaamalla ajatukseen syklistä, jonka mukaan käyttöomaisuus käy läpi, on tärkeää täsmentää, että mitä pidempi tämä jakso on, sitä kauemmin kestää alun perin sijoitetun likviditeetin palauttaminen ja sitä suurempi on resurssien tarve, ts. Käyttöpääoman tulisi olla suurempi.

Useat kirjoittajat ovat graafisesti esittäneet lyhytsyklin, joka ei oleellisesti eroa; Fred Westonin, L. Gitmanin ja Stephen Rossin teoksissaan esittämää mallia käytetään tässä työssä, joka on erittäin didaktinen.

Näiden kirjoittajien mukaan kassa nähdään prosessin alussa, hiukan myöhemmin se korvataan raaka-ainevarastoilla ja myöhemmin lopputuotteiden varastossa. Kun lopputuotteita myydään, varastot antavat tilaa myyntisaamisille, ja kun asiakas maksaa laskunsa, yritys näkee etujen tulevan ja täydentää kassavaroja.

Tässä prosessissa on vain yksi vakio: käyttöpääoma, johon R. Brealey viittaa teoksessaan "Yritystoiminnan rahoituksen perusteet": "… siksi käyttöpääoma on hyödyllinen yhteenveto omaisuudesta ja lyhytaikaiset velat… ”ja edelleen:”… Käyttöpääomamittarin vahvuus on, että siihen ei vaikuta kausiluonteiset tai väliaikaiset muutokset eri lyhytaikaisten varojen ja velkojen välillä. Mutta sen vahvuus on myös heikkous, koska käyttöpääomaluku kätkee paljon mielenkiintoista tietoa.

Edellä esitetyn perusteella on selvää, että puhuttaessa käyttöpääomasta se on rahasto eikä virta, josta Cañibano ja Bueno viittaavat kirjassa ”Omarahoitus ja kassavirta: kassavirta”: “… rahasto Tämä liikkuminen, tämän staattisen prisman alla, on vain osa tästä vauraudesta, jonka voimme tunnistaa nykyisillä sijoituksilla: raha, muut rahoitusvarat ja vaihto-omaisuus vähennettynä nykyisillä rahoitusvelkoilla.

Käyttöpääoman staattisesta luonteesta huolimatta tällä suuruudella on dynaamisia vaikutuksia, etenkin kun elementit, joiden yhdistäminen määrittelevät sen, muuttuvat niin ajan myötä; koska, kuten osoitettiin, sen perusteita voidaan pitää vain sidoksissa yhtiön nykyiseen toimintaan, jonka tarkoituksena ei ole ylläpitää lyhytaikaisiin varoihin tehtäviä sijoituksia, vaan pikemminkin helpottaa sen toiminnan normaalia kehitystä. Tästä syystä käyttöpääomaa analysoitaessa ja mitattaessa on kysymys näiden toimien kannattavuuden tuntemisesta, vaikkakin, kuten jo todettiin, se on staattisen suuruusluokkaa.

Jokainen yritys tai yritys omaksuu kuitenkin tietyn lyhytaikaista talouttaan koskevan politiikan, joka koostuu kahdesta osatekijästä: ensinnäkin lyhytaikaisiin varoihin tehtävien investointien suuruus, joka on yleensä suhteellinen mitta liiketoiminnan kokonaistulojen tasolle ja toiseksi, lyhytaikaisten varojen rahoitus, joka on mitta lyhytaikaisen velan suhteesta pitkäaikaiseen lainaan.

James Van Hornen teoksessa "Taloushallinnon perusteet": "… lyhytaikaisten varojen ja velkojen asianmukaisten tasojen määrittäminen palvelee käyttöpääoman tason asettamista, ja se sisältää perustavanlaatuiset päätökset yrityksen likviditeetistä ja velan maturiteetit. Näihin päätöksiin puolestaan ​​vaikuttaa kompromissi kannattavuuden ja riskien välillä.

Tältä osin Bueno huomauttaa mainitussa teoksessaan:… Optimaalisen käyttöpääoman etsiminen edellyttää varainhoitoa ja myös optimaalisen käyttöpääoman sijoittamisen määrittämistä. Toisin sanoen käyttöpääoman määrän arvioiminen edellyttää kunkin sen osan laskemista. Ottaen huomioon vaikeudet optimaalisen käyttöpääoman laskemisessa, näyttää sopivammalta puhua arvioista, joilla pyritään optimaaliseen tehokkaan talouden hoidon edellyttämään vähimmäispäästöpääomaan.

Kun määritetään lyhytaikaisiin omaisuuseriin liittyvää sijoituspolitiikkaa, tarkoituksenmukainen päätösmuuttuja on maturiteettien tai likviditeetin koostumus, toisin sanoen näiden varojen muuntaminen rahaksi, ja vaaditaan myös vaihtoehtoisten rahoituspolitiikkojen eri kustannusten tunnistamista. Lyhytaikainen.

Jälkimmäisen mukaan kahta politiikan tyyppiä tunnistetaan: joustavaa ja rajoittavaa. Ensimmäinen edellyttää suurten määrien käteisvarojen ylläpitämistä, suurten varastosijoitusten tekemistä ja vapaita luottiehtoja, toinen päinvastoin edellyttää alhaista käteisvarojen määrää, pieniä varastosijoituksia ja rajoitettua luottomyyntiä, mikä lisää politiikassa, mutta tuloksena siitä seuraa.

Joustava finanssipolitiikka on kalliimpaa edellyttämällä suurempaa kassavirtaa rahoittamalla käteisvaroja, myyntisaamisia ja vaihto-omaisuutta, ja toisaalta myös tulevat kassavirrat olisivat suurempia, koska myyntiä kannustaa käyttämään luottopolitiikkaa, joka tarjoaa liberaali rahoitus asiakkaille, suuret varastomäärät suosisivat nopeaa toimituspalvelua ja korkeat hinnat voitaisiin periä yllä mainituista ehdoista johtuen, minkä seurauksena pulariski pienenisi.

Yhteenvetona, kuten Stephen Ross toteaa julkaisussa "Corporate Finance": "… lyhytaikaisten varojen hallintaa voidaan pitää investointitasolla kasvavien kustannusten ja investointitasolla pienenevien kustannusten välisenä suhteena…"

Mainitut kasvavat kustannukset ovat yleensä kahta tyyppiä: vaihtoehtoiset kustannukset, jotka johtuvat siitä, että tuottoaste on alhaisempi kuin muiden omaisuuserien, ja eri käyttöomaisuushyödykkeiden ylläpitokustannukset.

Väheneviä kustannuksia ovat kustannukset, jotka aiheutuvat silloin, kun sijoitus käyttöomaisuuteen on vähäistä, ja ne voidaan ryhmitellä tilaamiskuluihin tilauksia tehtäessä sekä turvavarantoihin liittyvät kustannukset, joihin sisällytetään myyntitappioiden kustannukset. asiakkaita ja tuotanto-ohjelman keskeyttäminen.

Lyhytaikaiseen omaisuuteen tehtävien sijoitusten rahoittamisen osalta on otettava huomioon, että reaalimaailmassa pitkällä tähtäimellä kasvavalla yrityksellä on pysyviä vaatimuksia käyttö- ja käyttöomaisuudelle, joista esitetään yhteenveto: ensinnäkin pysyvä kasvava sijoitussuuntaus Kokonaisuutena toinen, kausivaihtelu trendin ympärillä ja kolmas, odottamattomat vaihtelut.

Rahoitusta varten on myös joustavaa ja rajoittavaa politiikkaa. Joustavassa koko omaisuusvaatimus rahoitetaan pysyvillä tai pitkäaikaisilla lähteillä, ja kun resursseja ei tarvita, ostettaisiin vaihdettavia arvopapereita tai muun tyyppisiä sijoituksia. Rajoittava politiikka edellyttää kausivaihteluiden rahoittamista lyhytaikaisilla lähteillä ja pysyviä tarpeita pitkäaikaisilla lähteillä.

Yhden tai toisen politiikan laatimisessa on tärkeää harkita taloudellisiin vaikeuksiin joutumisen riskin vähentämistä (mahdollisuutta, että tietyllä hetkellä ei ole resursseja rahoitussitoumusten täyttämiseen), ja niiden velkojen erääntymisaikaa, jotka johtuvat rahoituksesta lyhytaikaiset varat ja se, että keskimäärin pitkäaikaiset lainat ovat kalliimpia kuin lyhytaikaiset lainat.

Lopuksi, suuressa määrin se, mikä määrittelee yhden tai toisen tai välitavoitteen käytön, on juuri kunkin liiketoiminnan yksilöllinen riskien taipumus (henkilökohtainen riskien välttäminen), joka ilmenee johtajan tekemissä päätöksissä ja että siitä huolimatta subjektiivisuudesta riippumatta, sillä objektiivisesti pohditaan vaihtoehtojen arviointia ja valintaa. Tällä tavalla kukin yritys määrittelee toimintansa tietyssä vaihto-omaisuuden sijoittamista ja rahoitusta koskevassa politiikassa, joka määrittelee liiketoiminnan arvostuksen riskin näkökulmasta.

Samoin suoritetun toiminnan ominaispiirteet vaikuttavat merkittävästi myös mahdollisuuksiin, että johtajien on suoritettava toimia taloudellisessa ympäristössä, jossa on epävarmuutta; kertynyt kokemus ja terve järki ovat arvokkaita tekijöitä, jotka vaikuttavat käytetyn strategian rationaalisuuteen.

Tähän mennessä paljastuneiden tietojen mukaan lyhytaikaisten päätösten monimutkaisuus on ilmeistä, ja ne ovat kunnianosoitus yrityksen tavoitteen saavuttamiselle. Itse asiassa käyttöpääoman määrittämisellä lyhytaikaisiin varoihin ja velkoihin liittyvistä päätöksistä johtuvaan toimenpiteeseen on lyhyempi ulottuvuus nykyisessä toiminnassa ja pitkäaikainen ulottuvuus pääomaoperaatioissa, jos tämän suhdannesyklin halutaan kehittyä. harmonisesti on välttämätöntä aloittaa lyhytaikaisesta taloudellisesta tasapainosta.

Käteinen raha

Charles Hongreenin mukaan käteisellä, rahalla ja kaikilla vaihtoehdoilla, joita pankki hyväksyy nimellisarvoon, käteisellä on rahaa seteleissä, kolikoissa, talletustodistuksissa ja sekissä, molemmat pidetään käsillä tallelokerossa. tai rekisteröidy tai pankissa.

Douglas Garbultin mukaan kaikki ne varat, jotka yleisesti hyväksytään maksuvälineiksi, ovat yrityksen omistuksessa ja joiden saatavuuteen ei kohdisteta minkäänlaisia ​​rajoituksia, pidetään rahana.

Edellä esitetyn mukaisesti seuraavat asiat hyväksytään tehokkaiksi:

1. Käteisvarat:

• Keskuspankin liikkeeseen laskemat kolikot ja setelit. Muiden maiden kolikot ja setelit (valuutat). Kolmansien osapuolten liikkeeseen laskemat sekit, jotka ovat odottamassa keräämistä tai tallettamista. Hallinnolliset sekit, jotka ovat odottamassa keräämistä tai tallettamista., sähke- tai posti-, luottokorttilaskut tallettaaksi jne.

2. Rahat pankeissa:

• Kansallisissa pankeissa olevat pankkitilit tai lyhytaikaiset talletukset Ulkomaisissa pankeissa talletetut valuuttatilit edellyttäen, että näissä maissa ei ole säännöksiä, jotka rajoittavat niiden saatavuutta tai valuuttakurssien hallintaa, jotka estävät niiden vapaan muunnettavuuden. käteisellä se on muunnettava aikaisemmin kansalliseksi valuutaksi tuolloin voimassa olevaan valuuttakurssiin.Yritys itse laskee liikkeeseen sekkitilit pankin vaihtotiliä vastaan, mutta joita tiettyyn päivämäärään mennessä ei ole vielä toimitettu edunsaajille.

On selvää, että tässä tapauksessa, huolimatta siitä, että sekki on annettu ja vähennetty kirjanpitoarvoista, voimme milloin tahansa hävittää rahat muihin tarkoituksiin, kunhan sekit ovat yrityksen hallussa. jotka oli annettu.

Käteisvaroilla on tärkeä merkitys yhteisön toiminnalle: Yhteisön pitkäaikainen säilyminen ja kasvu riippuvat tietyn määrän voiton (verojen jälkeen) jatkuvasta tuottamisesta, mutta lyhyellä aikavälillä tärkeintä on jatkaa työskentelevät, tai mikä on sama, riittävien tulojen jälkeen maksamiseksi ja siten maksukyvyttömyystilanteen aiheuttaman konkurssin välttämiseksi.

Yksi sen perustavoitteista on lyhytaikainen varainhoito yleensä ja erityisesti valtionkassa taata yritykselle riittävä likviditeetti toimiakseen, toisin sanoen, että yritys voi maksaa lyhytaikaiset velat eräpäivänä, mutta mahdollisimman alhaisin kustannuksin.

Tämä selvennys on pätevä, jos otamme huomioon, että mitä suurempi käyttöpääoma (AC> PC), sitä suurempi likviditeetti, sitä pienempi riski, että se ei pysty maksamaan lyhytaikaisia ​​velkoja eräpäivänä, mutta korkeammat rahoituskustannukset (koska koko osa lyhytaikaisista varoista, joita ei rahoiteta lyhytaikaisilla rahastoilla, rahoitetaan pitkäaikaisilla rahastoilla, jotka ovat kalliimpia) ja joilla on korkeammat rahoituksen kustannukset, alhaisempi rahoituksen tuotto eli rahankäytössä; Siksi kaikki varainhoidon ylläpitäjän lyhyellä aikavälillä esittämät huolet pyörittävät operatiivista rahaa ja sen liikkumista tai kassavirtaa.

Kassahallinnan tavoite

Käteisvarojen * ja jälkimarkkinakelpoisten arvopapereiden hallinta on yksi käyttöpääoman hallinnan perusalueista, koska koska ne ovat yrityksen likvidein omaisuus, ne tarjoavat keinot maksaa velkoja eräpäivänä. L. Gitman väittää mainitussa teoksessaan: "… nämä likvidit varat antavat käyttöön puskurin odottamattomien menojen kattamiseksi ja vähentävät siten likviditeettikriisin riskiä…" (14); Kun otetaan huomioon, että jäljellä olevat lyhytaikaiset varat muunnetaan lopulta rahaksi, tämä on yhteinen nimittäjä, johon kaikki likvidit varat voidaan vähentää.

Talousjohtaja vastaa siitä, että riittävät kassavarat ylläpidetään, ja hallinnoi niitä mahdollisimman pienin kustannuksin, ja lisäksi se voi tuottaa voittoa sijoittamalla kassaylijäämiä; Van Horne sanoo asiasta: ”… Kassahallintaan sisältyy yrityksen rahan hallinta, jotta maksimoitaisiin käteisvarojen saatavuus ja korkotuotot kaikilta passiivisilta rahastoilta.

Käteinen omaisuuserä on heikoin, koska jos siihen ei loogisesti sijoiteta, se ei ansaitse korkoa. Kaikki yritykset pitävät kuitenkin tietyn määrän rahaa kassassaan ja pankissa laskujensa maksamiseksi. Tässä mielessä tähän aiheeseen erikoistuneiden kirjoittajien yleisyys on yhtä mieltä siitä, että käteisellä on kolme perusteltua syytä: liiketapahtuma, ennalta varautuminen ja spekulatiiviset motiivit.

Tapahtumien saldot pidetään vastaamaan rutiinitarpeita; ennalta varautuvat varannot palvelevat odottamattomia tarpeita ja keinottelevat saldot antavat mahdollisuuden hyödyntää mahdollisuuksia normaalin toimintatavan ulkopuolella.

Vaihtoehtona käyttämättömille saldoille, jotka eivät tuota korkoa, yritys sijoittaa yleensä arvopapereihin, jotka voidaan muuttaa rahaksi jollain nopeudella, vaikka ilman takeita siitä, että hinnat eivät heilahtele, aiheuttavat yritykselle voittoa tai kärsivät tappiota. muuntamisen yhteydessä. Niissä maissa, joissa osakemarkkinoita ei ole, passiivisella käteisellä voi olla muun tyyppinen sijoitus (keräysjakson pidentäminen asiakkaille, ennakkomaksu toimittajille jne.).

Useat taloustieteilijät ovat tutkimuksissaan todenneet, mikä heidän mielestään on kassanhallinnan tavoite, ja heidän keskuudessaan ollaan yksimielisiä siitä, että nykyisen liiketoiminnan takaamiseksi on pidettävä vähimmäismäärä rahaa.

Tässä suhteessa Stephen Ross toteaa mainitussa työssään: "… kassanhallinnan perimmäisenä tavoitteena on pitää kassainvestoinnit mahdollisimman pieninä pitäen samalla yrityksen toimintaa tehokkaana ja toimivana…" (16)

Bolten puolestaan ​​"taloushallinnossa" sanoo: "… Haluat minimoida käyttämättömät käteisvarat, koska ne eivät tuota yritykselle mitään; mutta samaan aikaan on oltava käytettävissä riittävästi käteistä, jotta se ei häiritse järjestettyä tuotanto- ja myyntiprosessia.

Brealeyn mukaan kirjassaan "Yritysten rahoituksen perusteet", "… hyötyjen ja likviditeetin kustannusten välinen tasapaino on olennainen osa kassahallintaa"

Philippa L. Takaisin ”Corporate Treasury Management” -kehyksessä kuvaa varainhoidon hallintaa yhtiön taloudellisessa toiminnassa ja toteaa, että: ”… rahastonhoito on osa kassaa. Niiden rooli koostuu yleensä käteisvarojen käsittelystä ja suorasta yhteydestä markkinoihin rahan tai valuutan ostamiseksi tai myymiseksi. Tämän seurauksena sen horisontti on pääosin lyhytaikainen, toisin kuin pitkän aikavälin strategisen rahoituksen merkitys.

On selvää, että kassanhallinnan on pohjimmiltaan taattava käteisvarojen pitäminen vastaamaan liiketoiminnan odotettuja ja ennakoimattomia tarpeita ja samalla, että tämä saldo on alhaisimmalla mahdollisella tasolla ottaen huomioon syntyneet vaihtoehtoiset kustannukset. ei pysty sijoittamaan sitä voittojen tuottamiseen.

Stephen Rossin mukaan kassahallintaan sisältyy kolme perustavanlaatuista näkökohtaa:

1. optimaalisen käteistarpeen määrittäminen, käteisen kerääminen ja maksaminen tehokkaasti sekä ylimääräisen käteisvarojen sijoittaminen.

Kassahallinnan kattamalla alalla suurin osa asiantuntijoista osuu yhteen, vaikka jotkut eivät kuitenkaan sisälläkaan kassavirtojen suunnittelun ongelmaa, joka on keskeinen osa kassavarojen sääntelyä ja hallintaa..

Kassan hallintaa koskevan politiikan laatiminen sisältää useita näkökohtia, joista on tarpeen tutkia kassavirtojen ominaispiirteitä, suhdannekuvioita, myyntikausia ja myyntisaamisten palautusta; Samoin on tutkittava muun muassa rahavirtojen, palkkojen maksamisen, raaka-aineiden ostot, korkomaksut, ostovelkojen rakenne, velkojen ja verojen poistot.

Toinen näkökohta, joka on otettava huomioon mainitun politiikan laatimisessa, on käteispulaan ja passiivisen käteisvarojen säilyttämiseen liittyvien kustannusten määrittäminen; samalla tavoin sen jälkeen, kun on työskennelty kassavirtojen ja kassahallinnan taloudellisten näkökohtien synkronoinnissa, talouspäälliköiden on käsiteltävä niihin liittyvää epävarmuutta.

Rahatutkimus johtaa meidät välttämättä rahoituksen hallintaan.

Rahoitustoiminnalla on keskeinen rooli taloudellisten resurssien tehokkaassa hallinnassa, se on se osa rahoitusta, joka on omistettu käteisvarojen tutkimiseen, hallintaan ja hallintaan. Yrityksen kassaosasto kattaa mm.

• Budjetointi. Käteisen hallinta. Likviditeetin hallinta.

Budjetointi on osa kassaa, joka vastaa kassavaroituksesta ja jolla on johtava rooli kassabudjetoinnissa.

Nykyinen johto sisältää yleensä lyhytaikaisten varojen käytännöt ja strategiat, samoin kuin kassavirtojen suunnittelun ja määrittämisen, tarpeen määrittää optimaalinen tasapaino ja hallita budjetoitua. Se on laaja käsite, joka sisältää likviditeetinhallinnan ja joka lähestyy välttämättä kassatutkimusta, koska se viittaa myös yrityksen operatiiviseen toimintaan.

Likviditeetinhallinnalla tarkoitetaan käteisvarojen järkevää käyttöä, ja sen tavoitteena on muun muassa:

• Älä ylläpitä tyhjäkäyntiä. Suorita maksut ajoissa. Vältä työskentelemästä epäsuotuisien korkojen ja valuuttakurssien kanssa.

Näiden tavoitteiden saavuttamiseksi likviditeetin hallinta vastaa:

• Käteisen hallinta. Rahastojen hallinta. Vaihto- ja korkoriskien hallinta.

Hyvä kassa ei ole koskaan tämän hetken improvisoinnin tulos, se perustuu:

1. Että yritys saa etuja, että yhtiön taloudellinen ja yleinen johtaminen on nostettu kaikessa vakavuudessa.

Valtiovarainministeriö rahoittaa koko tuotantosyklin jokaisessa juoksevassa yrityksessä, pääomalla on jatkuva liikkuvuus, joka kuluu itse metallisesta rahasta, jota pidetään käteisellä ja pankeissa, aineellisista hyödykkeistä (varastotarvikkeet ja rakennukset) ja rahoitusvaroista puoliesteet (myyntisaamiset), jotka lopulta muuttuvat rahaksi.

Tätä liiketoiminnan tuottamaa rahavirtaa voidaan lisätä ulkopuolisista lähteistä lainoilla, pääoman korotuksilla.

Käteisvarojen tai kassahallinnan hallinto mahdollistaa strategisten ja organisatoristen toimenpiteiden toteuttamisen, jotka vaikuttavat rahavirtoihin ja siten taloudellisiin tuloksiin. Tästä käsitteestä tulee entistä tärkeämpi, kun on olemassa tilanteita, joissa on korkeat rahakustannukset tai taantuma ja kapeat voittomarginaalit.

Kassahallinnan käsitteessä on 2 perustavaa ideaa:

1. Johtaminen tai johtaminen, joka tarkoittaa analysointia, parantamista, tehokkuutta, hyötyjen etsimistä. Rahat tai rahavarat, jotka merkitsevät likviditeettiä. Tämä termi voidaan nähdä kahdesta näkökulmasta:

• Likviditeetti laajempana käsitteenä, joka käsittää asiakkaiden myynnin ja keräyksen hallinnan sekä hankintojen ja toimittajille suoritettavien maksujen hallinnan Likviditeetti nähdään välittömänä likviditeettinä, joka viittaa yksinomaan välittömän käteisvarojen teknisiin näkökohtiin, kun saldon määrittäminen on tärkeää optimaalinen käteinen.

Rahastonhoidolla puolestaan ​​tarkoitetaan käyttämättömän käteisvarojen sijoittamista tai tarvittavan lisärahoituksen etsimistä.

Valuutta- ja korkoriskin hallinta viittaa tarpeeseen suojata valuutta- ja korkoriski tutkimalla ja käytettäessä olemassa olevia instrumentteja näihin tarkoituksiin, koska on tarpeen käyttää valuuttakoria kunkin he ja heidän keskinäiset suhteensa pyrkivät saavuttamaan parhaan mahdollisen suorituskyvyn.

Täältä voimme huomauttaa, että valtiovarainhoidon perustoiminnot ovat:

• Likviditeetin hallinta ja suunnittelu. Lyhytaikaisten tarpeiden ja ylijäämien hallinta. Valuuttakurssien hallinta. Treasury-operaatioiden riskien hallinta ja arviointi. Valuuttariskin hallinta. Rahoitustoimintojen kirjanpito ja niiden kannattavuuden määrittäminen. Rahoitusoperaatioiden hallinta. Pankkisuhteiden hallinta ja hallinta.

Suurimmat valtionkassakysymykset Westonin mukaan

1. Maksukyvyttömyys: Jos yrityksellä ei ole riittävää saatavuutta oikeaan aikaan ja paikassa yrityksen velvoitteiden ja rahoituksen täyttämiseksi, tämän tavoitteen saavuttamatta jättämisellä voi olla vakavia seurauksia, kuten diskreditointi, tarve turvautua epäsuotuisiin järjestelmiin rahoituksesta. Mahdollisuus mennä konkurssiin likviditeetin puutteen vuoksi. Pääoman puute: Kassavarojen puuttuminen, joka antaa yritykselle mahdollisuuden ylläpitää liiketoimintapäätöksiä lyhyellä, keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä, viitaten käyttöpääoman rahoitukseen, markkinoiden laajenemiseen (uuden tuotteen lanseeraus teknologinen päivitys, joka on voimakkaasti kiihtynyt, tai muut investoinnit laitteisiin tai laitteisiin).

Hyvä ja turvallinen kassahallinta mahdollistaa yritykselle paremman kassahallinnan. Siksi: Käteisvaroillaan yritys pystyy vastaamaan tiettyihin tarpeisiin, kuten:

• Hyödynnä nopean maksun mahdolliset alennukset, jotka muodostavat mahdollisuuden välittömään maksamiseen. Ylläpidä hyviä maksuvalmiusindikaattoreita (vakavaraisuus ja välitön likviditeetti), joita vaaditaan luoton myöntämisanalyysissä. Hyödynnä laajentumismahdollisuuksia kasvaaksesi markkinoilla. Tyydyttä hätätilanteet ja ylläpidä korvaavaa tasapainoa, josta sovitaan pankin kanssa.

Kassahallinnan merkitys.

Käteisen ja jälkimarkkinakelpoisen arvopaperien hallinta on yksi käyttöpääoman hallinnan tärkeimmistä alueista. Koska molemmat ovat yrityksen likvideimpiä varoja, ne voivat viime kädessä muodostaa kyvyn maksaa laskuja eräpäivänä.

Nämä likvidit varat voivat toimia myös varovarantoina odottamattomien maksujen kattamiseksi, mikä vähentää "vakavaraisuuskriisin" riskiä. Koska muista lyhytaikaisista varoista (myyntisaamiset ja vaihto-omaisuus) tulee lopulta omaisuuserät keräyksen ja myynnin kautta, käteinen on yhteinen nimittäjä, johon kaikki likvidit varat voidaan vähentää.

"Markkinakelpoiset arvopaperit" ovat lyhytaikaisia ​​sijoitusinstrumentteja, joita yritys käyttää tuottamaan tuottoa väliaikaisesti käyttämättömille rahastoille. Kun yrityksellä on liiallinen kassavarojen kertyminen, se käyttää osan siitä korkoa tuottavaksi instrumentiksi. Vaikka liikepankit voivat maksaa korkotalletuksista korkoja, asiakkaat saavat yleensä tällaisen korvauksen tilinsa saldoista alennettujen palvelumaksujen tai matalampien lainojen korkojen muodossa tai molemmina. Tietyt erittäin likvidit korkojen hankintajärjestelmät antavat yritykselle mahdollisuuden saada voittoja käyttämättömällä rahalla, uhraamatta siten osaa likviditeetistään.

Perustrategiat, joita yritysten on noudatettava kassahallinnassaan, ovat seuraavat:

1. Kattaa maksettavat maksut mahdollisimman myöhään saamatta yrityksen luotto-asemaa, mutta hyödyntämällä edullisia kassa-alennuksia.Käytä varastoa mahdollisimman nopeasti, jotta vältetään varastot, jotka voivat johtaa rivin sulkemiseen Kerää jäljellä olevat tilit mahdollisimman nopeasti menettämättä tulevaa myyntiä liian painavien perintämenettelyjen takia. Käteisalennuksia voidaan käyttää tämän tavoitteen saavuttamiseksi, jos se on taloudellisesti perusteltua.

Käytä kassanhallintastrategioita tapaustutkimuksessa.

Maksuviivästykset. Yksi strategia, joka KLN: llä on, on "lykätä maksettavaa tiliäsi", eli maksaa velat mahdollisimman myöhään ansaitsematta luotto-mainetta. On tärkeää huomata, että vaikka tämä on taloudellisesti houkutteleva strategia, se tuo mukanaan eettisen ristiriidan, koska se voi aiheuttaa yrityksen rikkomuksen toimittajan kanssa tehdyssä sopimuksessa. Ostovelkojen viivästyminen on strategia, jota yrityksen, joka haluaa vähentää kassavaatimuksiaan ja siten toimintakulujaan, tulisi harkita.

Kassabudjetti on erittäin tärkeä, koska se antaa tietää milloin ja miltä osin yhteisöllä on lyhytaikaisia ​​käteisvarojen tarpeita ja näin ollen hakea sen rahoitusta tai jos sillä päinvastoin on väliaikaisesti käyttämättömiä ylijäämiä, jotka voitaisiin sijoittaa ja tällä tavalla Rahan tekeminen toimivaksi, ts. kassabudjetti antaa johdolle paremman valmiuden kohdata tulevaisuuden kassatilanne sen lisäksi, että se pystyy paremmin hallitsemaan odotetun käteisvarojen käyttöä ja yrittämään taata tarvittavan likviditeetin kokonaisuudelle.

Yhteenvetona voidaan todeta, että vaikka jotkut kirjoittajat eivät omista sille lyhytaikaisen kassahallinnan merkitystä, voimme sanoa, että ilman lyhytaikaista kassaa ei voida luoda pitkän aikavälin suunnitelmia, joten yritys ei voisi toimia optimaalisesti.

johtopäätökset

• Johtopäätöksenä on, että jos yritys hallinnoi käteistä tehokkaasti kassavirtaa, sen likviditeetti on suurempi.Hyvän treasuryn hallinta johtaa siihen, että sillä on rahaa lyhyen aikavälin velvoitteiden täyttämiseen. Sen avulla yritys voi luoda suunnitelmia pitkäaikaisten velvoitteiden täyttämiseksi.

suosituksia

• Suorita muutoksia luottopolitiikassa parantaakseen myyntisaatavien jaksoja ja lisätäksesi likvidien varojen kiertoa. Älä turvaudu lyhytaikaisiin lainoihin, edellyttäen että rahoitusta voidaan saada hallitsemalla myyntisaamisia, kun otetaan huomioon, että tämä rahoitusmuoto on kalliimpaa ja sitoutuneempaa yritykselle. Tee säännöllisesti analyysi tekijöistä, jotka vaikuttavat yhtiöt, jotta voidaan suorittaa oikea kassahallinta, joka mahdollistaa yhtiön odotettavissa olevien rahavirtojen ja taloudellisten tulosten saamisen.Yritysten on hallittava tehokasta kassahallintaa, jotta niiden on vastattava sekä lyhyen että lyhyen aikavälin velvoitteisiin. pitkällä aikavälillä.

bibliografia

1. Meigs & Meigs: Kirjanpito. Johdon päätösten perusta. Kahdeksas painos. Mac Graw HillGitman -julkaisutoimisto. Lawrence: Varainhoidon perusteet. Osa 1 Toimituksellinen MES.Amat, Oriol: Tilinpäätöksen analyysi. Perusteet ja sovellukset. Ediciones Gestión 2000, SA (toinen painos). 1995.Brealey, Richard A. & Myers, Stewart C. "Yritystoiminnan rahoituksen perusteet", neljäs painos. Mc Graw Hill Interamericana de España SA Vuosi 1995 Weston J. Fred ja Brigham, Eugene F. ”Taloushallinnon perusteet”. Kymmenes painos. Mc Graw Hill Interamericana de México. Muuttuvan pääoman nimettömä yhdistys. 1994Ibarra Martín, Francisco: "Sosiaalisen tutkimuksen metodologia", Toimittaja Félix Varela: La Habana, 2001.www.gestiopolis.comwww.monografias.comwww.unamosapuntes.comwww.elprisma.com.

_____________

Seuraavassa video-oppitunnissa "Treasury Management", ENyD Business and Management Schoolilta, käsitellään kassahallintaa, kaupallisten operaatioiden keruuta ja maksamista sekä kassavarojen budjetteja. Erinomainen materiaali syventääksesi kassahallinnan ja kassahallinnan oppimista yrityksessä.