Tätä 70- ja 80-luvun panoraamaa nykyaikaistetaan asteittain viimeisen vuosikymmenen alusta lähtien tapahtuneiden rakennemuutosten avulla; Sarja lainsäädännöllisiä, operatiivisia ja talouspoliittisia uudistuksia, joihin liittyy voimakas vapauttamisprosessi ja finanssisektorin avaaminen, johtaisi ketterämpään monipankkiin, palveluiden monipuoliseen monipuolistamiseen ja erityisesti pienempiin rahoitustoimien kustannuksiin..
Seuraavan tarkoituksena on esittää yleiskaavio Kolumbian rahoitussektorin kehityksestä 1990-luvulla ja tavasta, jolla se reagoi ulkoisiin ja sisäisiin voimiin, jotka muodostivat yhdessä nykyisen rahoitusjärjestelmän.
LAINSÄÄDÄNNÖN MUUTOKSET
Alussa Kolumbian finanssijärjestelmä muodostetaan erikoistuneen pankkipolitiikan puitteissa. Kuitenkin 1990-luvun lailla 45, jossa vaaditaan pääomaa ja taloudellista tukea, sallitaan ulkomaiset investoinnit pankkitoimintaan sataprosenttisesti, sallitaan innovaatiot rahoitustuotteissa (pankkivalvonnan ennakkohyväksyntä), keskitytään Kolumbian finanssijärjestelmä kohti monipankin kuvaa, jossa kaikki yhteisöt voivat tehdä käytännössä saman asian ja rajat, jotka muodostivat kunkin tyyppisen yksikön toimivallan, poistetaan.
Lisäksi se sallii tietyt alan yritysten sijoitukset muun tyyppiseen rahoitussektoriin tai sen ulkopuolelle seuraavasti:
- Vakuutus-, pääoma- ja säästöyhtiöt saavat omistaa minkä tahansa tyyppisiä yrityksiä rahoitusalalla. Luottolaitokset saavat olla rahoituspalveluyritysten osakkeita (rahastoyhtiöt, talletusvarastot ja eläkevalvojat) Pääomayhtiöillä, vakuutusyhtiöillä, rahoitusyhtiöillä ja kaupallisilla rahoitusyhtiöillä on valtuudet sijoittaa reaalialalle joillakin rajoituksilla.
Ja lopuksi, tämä laki yhdessä 35/1993: n kanssa antaa rahoitusalan orgaanisen perussäännön.
Vuoden 1993 laki 35 sanelee yleiset normit ja määrittelee kriteerit ja tavoitteet kansalliselle hallitukselle säännellessään kaikkia rahoitus-, osake- ja vakuutusmarkkinatoimintoja tai kaikkia julkisten varojen käyttöön ja sijoittamiseen liittyviä toimia. Sen ensimmäinen luku vastaa sääntelyä interventioihin rahoitus-, osakemarkkina- ja vakuutustoiminnassa. Toinen luku sisältää tarkastuksia, oikeudellisen luonteen siirtämistä koskevia säännöksiä ja kolmas käsittelee menettelyä, jolla myydään valtion osakkeita rahoituslaitoksissa ja vakuutusyhtiöissä.
Siinä vahvistetaan yleiset säännöt kansallisen arvopaperirekisterin ja sen välittäjien organisaatiosta.
Määrittelee, minkä tyyppisiä asiakirjoja voidaan tarjota julkisella tarjoamisella, sekä niitä, joilla on arvopapereiden luonne ja etuoikeudet riippumatta siitä, onko niillä luottosisältöä, osallistumista tai edustavaa tavaraa, niiden lisäksi, lait.
Lakien 45/90 ja 35/93 lisäksi on hyvä korostaa seuraavia rahoitusjärjestelmää koskevia uudistuksia:
- Kansallisen perustuslain 335 artikla. Siinä rahoitus-, osakemarkkina- ja vakuutustoiminnan sääntely asetetaan yleisen edun mukaiseksi toiminnaksi ja sanotaan, että niitä voivat harjoittaa vain ne, jotka ovat saaneet valtiolta luvan. - Laki 510, 1999. Järjestelmän toimintaan tehdään joitain muutoksia. Painopiste on pääomituksessa, perustamisessa, sijoittamisessa, FOGAFINissa, pankki- ja arvopaperivalvonnan tehtävissä sekä rahoituslaitosten väliintulossa. - Laki 543, 1999. Luo UVR-järjestelmän. Säästö- ja asuntoyhteisöille annetaan kolme vuotta tulla pankeiksi.
SULAKKEET JA HANKINNAT
Markkinoiden vapauttaminen, avautumisprosessit, kulutuksen kasvu ja globaalien toimijoiden kilpailu kiihdyttivät fuusioita, liittoutumia ja yritysostoja Latinalaisen Amerikan alueella 1990-luvulla. Kauppojen määrä kasvoi 58: sta vuonna 1988 koko alueella. vuonna 1998 yli tuhat ja niiden arvo oli 85,1 miljardia Yhdysvaltain dollaria, 12 tai 13 kertaa enemmän kuin 1980-luvun lopussa. Sama tapahtui Kolumbiassa: 1990-luvulla ja 1997 ennätys yli 5 miljardin dollarin operaatioilla.
Rahoitussektori ei ollut immuuni tämän prosessin suhteen, ja sen rakenteessa tapahtui suuria muutoksia 90-luvulla. Vuosikymmenen alussa järjestelmä oli pieni, välitysmarginaalit sekä toimintakustannukset, jotka edustivat liiallinen kauppa. Kolumbian pankkitoimintaan suorien sijoitusten uudelleenaktivoituminen kuitenkin tapahtui selvästi. Niiden osuus oli 18% alan kokonaisvaroista. Vuosikymmen on johtanut pankkitoiminnan voimakkaaseen keskittymiseen tärkeiden taloudellisten ryhmien ja valtion käsissä. Tämä keskittyminen voi kuitenkin auttaa järjestelmän kehitystä, joka on huomattavasti jäljessä maailman rahoitusmarkkinoista suurelta osin laitosten koon vuoksi.
Vuosikymmenen puolivälissä alkanut suuri yrityskeskittymien buumi vastasi enemmän kuin strategisiin kysymyksiin epäsuotuisaan tilanteeseen, joka vaati korkeaa taloudellista tukea. Lisäksi ajateltiin jo leasing-yhtiöiden sulkemista pankeista riippumattomiksi, luottamusliiketoiminnan harkintaa uudelleen ja rahoituslaitosten asettamista sijoituspankkijohtajaksi. Rahoitusyhteisöt tarvitsivat mittakaavaetuja liiketoiminnan kannattavuuden lisäämiseksi lisäämättä kuluttajalle aiheutuvia kustannuksia.
Järjestelmä, josta oli käyty tiukkaa vapauttamispolitiikkaa kansainvälisille markkinoille, oli hidas ymmärtämään kokonaisuutensa "kääpiötä". Kannustinpolitiikka ulkomaisille sijoituksille talouteen houkutteli jättiläisiä ulkomaisia pankkeja, jotka liittyessään johtaisivat epäsuotuisan skenaarion määrittämiseen erikoistuneille ja "pienille" yhteisöille ilman riittävää taloudellista tukea kyseiselle sääntelylle ja kilpailulle. he vaativat.
Julkinen sektori toteutti nämä tarpeet ensimmäisenä ja aloitti integraatioprosessit, kuten La Previsoran, Caja Agrarian ja BCH: n sulautumisyrityksen, jota ennen Kolumbian ja Popularin pankkien tapaus oli suunniteltu. Mainittiin myös Banco del Estadon imeytyminen BCH-ISS: ään.
Kahviyhdistys päätti myös yhdistää pankkinsä Säästö- ja Asunto-osakeyhtiöön, josta National Coffee Fund omisti kolmanneksen. Yhdistäminen, vaikka se oli vastoin ilmoitettua rahoitusmarkkinoiden poistumispolitiikkaa, edusti käsitystä alan vaikeasta hetkestä.
Sulautumisprosessit olivat erittäin tärkeitä myös yksityisellä sektorilla. Yksi edustavimmista oli Banco de Colombia ja Banco Industrial Colombiano, jotka toteutettiin vuonna 1997 ja jotka muodostavat uuden pankin Bancolombialle vuonna 1999.
Järjestelmä onnistui havaitsemaan tarpeensa "kutistua", ja ongelmat johtivat olemassa olevien yksiköiden määrän voimakkaaseen vähentymiseen. Vuosina 1995–1999 maassa tapahtui yhteensä 7 pankin, 5 säästö- ja asuntoyhteisön, 14 rahoituslaitoksen, 10 kaupallista rahoitusta tarjoavan yrityksen, 24 leasing- ja 10 luottamusyrityksen likvidaatiota tai sulautumista.
Kolumbian luottolaitosten lukumäärä 1990 - 2000
ULKOMAINEN INVESTOINTI
Kolumbian vastaanottamat sijoitusvirrat pysyivät korkealla ja vakaalla tasolla vuoteen 1985 asti; Tuosta päivästä lähtien niitä kuitenkin vähennettiin huomattavasti, kunnes presidentti César Gavirian aloittama talouspoliittinen muutos ja avaaminen innostivat ulkomaisia sijoittajia jälleen.
Kolumbian talous on tästä hetkestä lähtien kokenut vapautumisprosessia kaikilla alueilla. 1990-luvulla poistettiin suurin osa ulkomaisten sijoitusten rajoituksista ja verokustannukset laskivat. Ulkomaalaisille taataan sama kohtelu kuin kolumbialaisille melkein kaikilla tuotantosektoreilla, melkein kaikki pääoman ja osinkojen palauttamista koskevat rajoitukset poistettiin ja DNP: n ennakkohyväksyntävaatimus poistettiin (paitsi julkisten palvelujen tuottaminen ja maanpuolustus).
Kun vuonna 1990 nettomääräiset sijoitusvirrat olivat 501 miljoonaa dollaria (1,2% bruttokansantuotteesta), vuonna 1996 ne olivat 3 683 miljoonaa euroa (4,1% kansallisesta tuotteesta), seitsemän kertaa enemmän kuin alussa vuosikymmenen aikana ja ansaita kolme pistettä osallistumisesta tuotteeseen. Siten se kasvoi 43%: n vuotuisena keskimäärin ja oli 11 484 miljoonaa dollaria ajanjaksolla.
Suurin dynaamisuus on havaittu valmistus-, finanssi- ja viestintäsektoreilla ja vähäisemmässä määrin kaupassa. Vuonna 1996 finanssisektori sai ensimmäistä kertaa enemmän ulkomaista pääomaa kuin tehdasteollisuus, edustaen vastaavasti 35% ja 34%.
Kolumbian talous on vapautunut viime vuosina perusteellisesti. Tämä muutos on heijastunut kaikilla talouden aloilla. 1990-luvulla poistettiin suurin osa ulkomaisten sijoitusten rajoituksista ja verokustannukset laskivat. Ulkomaalaisille taataan sama kohtelu kuin kolumbialaisille melkein kaikilla tuotantosektoreilla, melkein kaikki pääoman ja osinkojen palauttamista koskevat rajoitukset poistettiin ja DNP: n ennakkohyväksyntävaatimus poistettiin (paitsi julkisten palvelujen tuottaminen ja maanpuolustus).
Pääasiallisena toimenpiteenä ulkomaiset sijoitukset finanssialaan on sallittu vuodesta 1989 (kielletty vuonna 1975), ja on vahvistettu, että kunkin yksikön enimmäispääoma voi olla 49 prosenttia. Myöhemmin vuonna 1990 oli odotettavissa täydellinen avautuminen ulkomaisille sijoituksille. Tämä sijoitus heijastui pääasiassa kahdella sektorilla. Ensimmäinen näistä on suuria panostuksia pankkisektorille, lähinnä espanjalaisten pankkien toimesta. Ja toinen on yksityinen salkusijoitus, jonka avulla pienet ja suuret sijoittajat pääsevät Kolumbian markkinoille kansallisiksi ”papereiksi”.
Espanjan ja muiden maiden pankit ovat tunnistaneet Latinalaisen Amerikan markkinat, joiden kannattavuusmarginaalit ovat kolme kertaa suuremmat kuin Euroopassa saavutetut, ja paikallisten pankkien saavuttama vähäinen osuus (Euroopassa on yksi sivukonttori jokaisesta tuhatta asukasta kohti, kun taas Latinalaisessa Amerikassa on jokaisessa haarassa on kaksitoistatuhatta asukasta), mikä mahdollistaa laajat kasvuodotukset.
Espanjan pankkien Latinalaisessa Amerikassa tekemistä sijoituksista tulisi mainita seuraavat: BSCH tai Banco Santander (Banco de Negocios de México, Banco Mexicano, Banco Bital México, Banco Santander Puerto Rico, Puerto Rico leasing, Banco Comercial Antioqueno Kolumbia, Banco de Venezuela, Banco Santander Chile, Eläkeläiset Chile, Banco Santander Argentiina, Banco del Sur Peru, Banco Asunción Paraguay, O'Higgins Chile ja Torquist Argentina). Ja BBVA (Banco Probursa de México, Banco Cremi México, Bancomer México, Banco Oriente de México, BBV Puerto Rico, Banco Ganadero Kolumbia, Banco Provincia de Venezuela, Banco Manner-de Peru, Banco Francés de Rio de la Plata Argentiina ja Uruguay). Grupo Santanderin liiketoiminta koostui Bancoquian ja osan Banco de Colombiasta ostosta;Elokuussa 1996 Banco Bilbao Vizcaya sai päätökseen osuuden paketista yhden maan suurista pankeista, Banco Ganaderosta, kokonaisarvoltaan 328 miljoonaa dollaria, tullakseen sen pääomistajaksi (40%) osoitus luottamuksesta Kolumbiaan ja sen kriteerin nojalla, että rahoituspalvelujen suuremmalle massatisoitumiselle on runsaasti mahdollisuuksia.
Kolumbian rahoitusmarkkinoille Espanjan pankkijärjestelmän tulo loi monia odotuksia, koska jälkimmäisillä oli tarkoitus kasvattaa, laajentaa, laajentaa tuotetarjontaa, yksinkertaistaa toimintaa, työskennellä tehokkuuteen ja keskittymiseen keskittyvän filosofian mukaisesti. asiakaspalvelu; kaikki tämä käyttää melko vankkaa ja kehittynyttä teknistä alustaa.
Estääkseen espanjalaisten pankkien saapumista paikalliset pankit pitivät tarpeellisena tehdä suuria investointeja tekniikan nykyaikaistamiseen, uusien tuotteiden kehittämiseen, joukkomainontaan jne. Toisaalta paikallisten finanssiryhmien välillä tapahtui paljon fuusioita ja yrityskauppoja vahvistaakseen itsensä ja kilpaillakseen tasavertaisin ehdoin espanjalaisten pankkien kanssa. Koko prosessin voittajat olivat asiakkaat, jotka hyötyivät mahdollisuudesta käyttää laajempaa tuotevalikoimaa, edistyneempää tekniikkaa palveluiden tarjoamisessa ja prosessien suurempaa tehokkuutta.
Yksityisen sijoitussalkun suhteen tapahtui myös huomattava muutos. Vuoden 1991 lain 9 valtuuksien nojalla määriteltiin avoimempi asetus, joka avaa oven kansainvälisille yksityisille sijoittajille Kolumbian salkusijoituksille. Tällä tavoin on muodostettu 122 ulkomaista sijoitusrahastoa (108 institutionaalista ja 8 henkilöä), joilla on lupa sijoittaa osakkeisiin, obligaatioihin, jotka ovat pakollisesti vaihdettavissa osakkeisiin, ja muihin arvopapereihin, jotka ovat vaihdettavissa maan pörsseissä.
Yksi harvoista rajoituksista, jotka kohdistuvat tämän tyyppisiin sijoittajiin, ovat sijoitukset keskuspankin arvopapereihin tai mihin tahansa muuhun, jonka tarkoituksena on suorittaa operaatioita rahamarkkinoilla; Kielletään myös omistusosuus, joka on 10% äänivaltaisista osakkeista ja vähintään 5 prosenttia finanssialalla, ja osuus, joka on suurempi kuin 20% sijoituksistasi rahoituslaitosten liikkeeseen laskemiin tai takaamiin arvopapereihin, muut kuin osakkeet tai joukkovelkakirjat.
KOROT
Korkoprosentit 1990 - 2000 Kolumbiassa
1990-luvun alkupuolella korot pysyivät suhteellisen vakaina lukuun ottamatta jyrkkää laskua, joka tapahtui vuoden 1992 puolivälissä, mutta vuodesta 1995 lähtien rahoitusjärjestelmän vapauttamisuudistusten alkaessa ja erityisesti korot, koska ne ovat yksinomaan ja yksinomaan markkinoiden asettamia, ovat osoittaneet alan tilanteen selkeämmän kehityksen.
Vuodesta 1991 vuoteen 1993 keskuspankki laski uuden politiikan nojalla velkaa vastineeksi kansainvälisille varannoille (vaihto-todistuksille) kasvattamalla rahan määrää alentamalla korkoja, minkä seurauksena luopuminen indeksointipiste ”, luodaan suotuisat olosuhteet korostamaan rahoitusmarkkinoiden avautumista. Luomalla vaihtokurssikaista vuonna 94 ja poistamalla vaihto-todistukset tarkoitti palaamista steriloituun interventioon käyttämällä rahamarkkinoita vaihtokurssin sijasta. Korot alkavat nousta tämän vuoden heinäkuusta, luotto vähenee ja maksuvälineet lisääntyvät huomattavasti.
Vuoden 1995 lopussa finanssijärjestelmän talletusaste oli 33,95% (vuotuinen raha), kun taas reaalinen sijoitusaste (vuotuinen käteinen) oli 44,23%; Markkinaviitekorko puolestaan oli keskimäärin 32,46 prosenttia vuodessa. Vuonna 1996 on syytä mainita sekä aktiivisten (DTF) että passiivisten korkojen laskut; Viime kuukausien alhaisimmat korot olivat viime kuukausina, vaikka järjestelmä säilytti rahoitusmarginaalin.
Liiallinen likviditeetti luonnehti valuuttamarkkinoita vuoden 1997 aikana, vaikka syyt tällaiseen tilanteeseen vaihtelivat lukukaudesta toiseen. Vuoden 1996 viimeisestä neljänneksestä vuoden 1997 puoliväliin talouden hidastumisesta johtuva heikko kysyntä helpotti korkojen laskua. Siten salkku kasvoi 30 prosenttiin kesäkuussa 1996 ja oli 20 prosenttia 12 kuukautta myöhemmin. Nominaalinen korko puolestaan laski lähes yhdeksän pistettä kesäkuussa 1996, luottokorko oli kesäkuussa 1997 34,1% (reaalinen 13,5%) ja passiivinen korko 23,2%. (4,5% todellinen). Banco de la República piti rahatalouden keventämistä ja vakiinnutti korkojen laskun: maaliskuussa se laski pankkien välistä korkoa ja toukokuussa laski osakekohtaisten arvopapereidensa korkoa yhdellä pisteellä.Myös toukokuussa rahapohjan raja-arvoa muutettiin, koska käteisvarojen kysyntä kasvoi ennusteiden yläpuolella.
Toisesta lukukaudesta alkaen luoton kysynnän elpyminen havaitaan talouden elpymisen perusteella. Salkun kasvu kiihtyy ja syyskuusta alkaen se alkaa olla korkeampi kuin talletuskorko, mikä on hyvä merkki finanssisektorille. Kysynnän kasvu ei kuitenkaan heijasta korkotason nousua rahan tarjonnan kasvun vuoksi; itse asiassa luotonantokorko pysyi välillä 32–34% ja talletuskorko 23–24% vuoden 1997 toisella puoliskolla. Lisäksi Banco de la República alensi jälleen velkakirjojensa korkoaan Sulje vuosi 21,5%: lla. Rahapohja alkoi kasvaa kaksinumeroisena korkona kesäkuussa ja päätti vuoden 24,5 prosentin kasvua vastaavan rajan yläpuolella.Tärkeä osa rahan määrän kasvusta johtui liikkeeseen laskevan pankin oman pääoman ehtoisten arvopapereiden lunastamisesta; siten OMA: t kasvoivat 2 miljardiin dollariin joulukuussa 1996 toteutettujen toimien seurauksena kyseisessä kuussa kirjattujen ylimääräisten pääomavirtojen vuoksi. Tilanne pysyi suunnilleen vakiona elokuuhun 1997, jolloin ne alkoivat vähitellen vähentyä melkein häviämään vuoden lopussa.kun ne alkoivat vähitellen vähentyä melkein häviämään vuoden loppuun mennessä.kun ne alkoivat vähitellen vähentyä melkein häviämään vuoden loppuun mennessä.
MUUT MUUTOKSET
On myös tärkeää tuoda esiin joukko muutoksia, jotka hyväksyttiin ajan myötä 1990-luvulla. Rahoituksen vapauttamisessa otettiin käyttöön uudet suuntaukset:
- Taloudellisen viranomaisen pysyvästi kontrolloimien korkojen vapauttaminen. Markkinat asettivat sekä talletuskorot että sijoituskorot, määrällinen luotonvalvonta poistettiin ja kaikkien rahoituslaitosten erikoistumista vähennettiin siirtymällä tytäryhtiöitä edustavasta erikoistuneesta pankkijärjestelmästä yhteen keskittyneeseen Multibancaan enemmän palveluita samassa laitoksessa. Se mahdollistaa myös minkä tahansa luottolaitoksen tulla asuntolainapankiksi, vähentää ja yksinkertaistaa pakkoinvestointeja ja korvata varantovelvoitteet.
Sääntelyn osalta riskien vähentämiseksi ja järjestelmän tehokkuuden lisäämiseksi toteutettiin seuraavat toimenpiteet:
- Rahoitusjärjestelmän vapauttamiseen on liittynyt pääomavaatimusten nousu. Talletustyypin perinteisen prosenttimäärän lisäksi vaaditaan vähimmäisvakavaraisuusaste.Salkun kvalifioimiseksi asetetaan vaativampia tasoja ja vahvistetaan viivästyneiden salkkujen varaamista koskevia sääntöjä. Uusia arviointitekijöitä ilmenee myös alan yhteisöille: varantovelvoitteen tasot ovat laskeneet huomattavasti. Tämä vastaa siihen, että sen sijaan, että ne mielivaltaisesti vähentäisivät niitä, rahaviranomainen on yhtenäistänyt sen varojen kannalta. Niiden leviämistä on vähennetty ja maksimi on vahvistettu, jotta ei vaaranneta vaihtoa ja taloudellista vakautta.Todettiin, että Kolumbian kaltaisissa talouksissa nopeutuneen devalvoitumisen riski on toteutettavissa kuin uudelleenarvostuksen riski. Tästä syystä finanssilaitoksilla on kielletty ulkomaalainen valuutta, mutta niiden sallitaan olla pitkiä jopa 20 prosentilla varoistaan.
BIBLIOGRAFIA
- GIRÓN Alicia ja CORREA Eugenia. Globaalit rahoitusmarkkinat: Sääntelyn purkaminen ja finanssikriisit.RESTREPO Ramírez, Andrea ja muut. Rahoitus- ja pääomauudistukset Kolumbiassa: niiden kehitys ja laajuus talouskasvun valossa.REVISTA DEL BANCO DE LA REPÚBLICA. Toimituksellinen huomautus. Syyskuu 2000. Valtion interventio rahoitus-, vakuutus- ja osakemarkkinoilla.URIBE E. José Darío. Pääomanvirta Kolumbiassa ZULETA G. Hernando. Katsaus Kolumbian rahoitusjärjestelmään.
Rahoitus- ja pääomauudistukset Kolumbiassa: niiden kehitys ja laajuus talouskasvun valossa. Restrepo Ramírez, Andrea ja muut.
Lataa alkuperäinen tiedosto
